对于我们普通人而言,如何坚持长期主义,在时间的长河中获得确定性的收益呢?
首先,对于投资而言,要有长期主义的心态。站在价值的角度,把获得长期而稳定的价值回报作为目标,排除短期波动的影响,找到自己认同的长期主义的投资项目,寻求长期回报。
这就要求我们不要轻易进入,也不要轻易放弃一个投资项目,要选准看稳,只要认准了,就不要为短期的亏损、盈利而放手,让时间增添价值。
比如,我们投资股票的时候,如果你认可科技股的发展潜力,那么就选准几只在各个领域的科技上领先的龙头企业,长期持有。如果你认可消费股的稳定回报,那么就在各个消费领域里选择几个领先企业,长期持有。
为什么各个领域都要选几只?这就是我们前面说的资产组合分散风险的理论啊。
那么如果你投资基金。一样的道理,你就选几只认可的基金,持续定投,同样也是这个逻辑。
其次,长期主义不代表撒手不管,更不意味着不管发生什么事都不放弃。事实上,即使是把长期主义挂在嘴边的高瓴资本,也经常密集性地买进卖出同一家公司的股票。
比如,2010年,高瓴以近3亿美元投资京东,成为张磊投资生涯中最重要的代表作。2014年,京东上市之后,高瓴开始有节奏地减持,一直到2018年第二季度把自己减成散户。与此同时,高瓴开始大幅度买进阿里股份,但一个季度之后,全部清仓,随即开始买进拼多多。而在接下来一两年,高瓴又先后以更高价格买进京东和阿里。
股神巴菲特也经常有此类操作。比如,2020年3月,疫情刚开始在美国蔓延的时候,巴菲特还非常肯定地说:“我不会卖出航空公司的股票。”4月初巴菲特的伯克希尔公司就已经出售了其持有的约18%的达美航空股份和4%的美国西南航空股份。5月的股东大会上,巴菲特更进一步正式宣布,他对航空公司的判断全面逆转,已经清仓了其持有的美国四大航空公司的所有股票。
巴菲特不是长期持有的投资典范吗?为什么也会有短期内变来变去的投机操作?
我们来看一下,巴菲特对为什么要清空航空股的解释:“对航空业来说,世界变了,我不知道它将如何改变……(疫情的影响下)一定会有一些行业会被伤害到。航空业很不幸就在其中,损失巨大,却超出了它的掌控范围。”
实际上,巴菲特的投资理念从来不只是简单的长期持有,巴菲特的判断也从来不是一成不变的。一旦发现了对公司未来长期有影响的问题,会立刻毫不犹豫地纠错,绝不拖泥带水,这才是巴菲特的正常操作。正如巴菲特所说,如果你在错误的路上,奔跑也没有用。
从这里我们可以更清晰地看出,长期主义并不是长期无条件地持有,而是站在长期收益的角度做决策。高瓴买进阿里之后一个季度卖出也未必是短期投机,更有可能是基于长期战略做出的选择。
那么,什么时候是应该“卖出”的时机呢?
我建议,在两种情况下考虑退出投资:
一是生活中确实需要这笔钱。我们投资的目的是为了改善生活,让自己的生活品质提高,如果生活中的确需要这笔钱,就勇敢地拿去改善或提高生活品质。不然,即使赚得盆满钵满,又有什么意义呢?
二是你对这笔投资的价值判断发生了巨大变化,认为这笔投资已经无法再持续提供长期价值回报。比如,某只股票已经开始走向衰退期,或者经营模式发生了巨大变革,或者受到了新模式的颠覆,或者企业的宏观环境、政府监管法规发生了巨变,或者支撑企业发展的灵魂人物离职,等等,这些事件的发生,如果被认为严重损伤了企业长远发展的能力,使企业的价值走上了下坡路,那么就应该果断撤离。哪怕你买入这只股票的第二天发现了这个问题,也要及时果断地卖出,这不仅不违反长期主义的理念,反而是长期主义的必然选择。
所以,对我们来说,以长期主义进行投资,尤其要随时根据世事变迁,经常性地回顾、评判投资项目的长期价值是否发生了变化,更新自己对投资项目长期价值的判断。一旦认定这个项目的长期价值无法维持了,就应该及时果断地做出调整。
比如,我们刚才说,投资科技股龙头,并不代表所有的科技股龙头都能持续保持长期价值。历史上很多知名的龙头企业都在发展中逐渐衰落了,如果在投资中没有及时退出那些衰退的科技企业,更换成新兴崛起的科技企业,那么就失去了长期投资的价值。
可能很多人都会说,如果我没有能力、没有精力去关注、把握投资项目的长期价值变化,该如何办呢?
虽然我一向不太向他人推荐直接的投资标的,但是我觉得可以给大家一个建议,那就是投资指数基金。因为指数,不管是中国的科创50指数、沪深300指数,还是国外的标普500指数、纳斯达克100指数,都是精选的成分股,并定期进行动态调整,以保证指数的价值,等于是替我们精选过的公司,非常符合小白长期投资的需求。
最后,长期主义除了可以应用到投资领域外,在人生的婚姻、求职、创业等各个领域也有很大的借鉴价值。
比如,大家在求职或者加盟一个企业时,就很有必要考察一下这个企业的长期价值。企业是不是具有长期主义?是不是在大势上具有发展潜力?是不是具有自己的独特优势,特别是原料、技术上的顶尖竞争力?企业是不是站在长期主义的角度去发展,而不是只想要短期的收益,甚至薅员工、加盟商、合作方的“羊毛”?