正如你的疑惑，大家在评判股价高低的时候，都绕不过一个评价标准：市盈率。市盈率是多少？高了还是低了？
但是，如果你仔细分析市场上的各种股票，市盈率却是千差万别的。有的股票市盈率只有20倍，有的却达到1000多倍。等于有的投资是20年回本，有的需要1000年回本，为什么后者还更受到追捧？
还有利润一直为负，股价却一直飙升，这个市盈率又该怎么算？
除了市盈率，有时候我们还会去看一下市净率。这个指标就更奇怪了，有的股票市净率低于1，意味着市值比净资产还低，那不是等于把公司资产卖了回报还能更高吗？这如同一台车子的价值比拆开单卖零件还低，为啥股价能跌到那么低呢？
要明白这个问题，需要先纠正一个误解。市盈率并不是股票价格的决定因素，它只是股价的一种表现，也就是说，不是市盈率决定了股价，而是股价决定了市盈率。
这个就从根本上颠覆了我们用市盈率来评判股价高不高的标准了。
更进一步说，股票的市价并非来自盈利，更不是资产。
那么股价是怎么定下来的呢，跟什么相关呢？
股价首先是市场供需平衡的结果，你多少愿意买，我多少愿意卖，每个人心里也都是有个依据的，特别是以机构为主的市场，这个定价更不是随心所欲的。大家基本上都能接受的一个定价模型，就来自资产定价理论。
按照资产定价理论，一个公司值多少钱，取决于这个公司的全部生命周期内能为股东带来多少回报。
那么股价，就是公司未来能创造的全部价值的变现。
公司未来能创造多少价值，又取决于公司能存在多久，每年能发展到什么样的规模，能带来什么样的回报，对于这些问题，大家各自心里都有个基本的假设和预期，这些预期构成了股价的基础。
比如，一家企业虽然现在没有利润，甚至还逐年亏损，意味着对股东的贡献是负的。但是，由于这家公司拥有独特的市场竞争优势，大家预期它再过两年就可以扭亏为盈，之后每年的利润都能实现100%以上的增长。这就意味着，虽然现在这个公司不能为股东创造价值，但是不久的将来，创造价值的增长速度会非常快，全部的收益会非常大，那么大家对于这家公司就会给予非常高的估值，反映到股价上也就会越来越高。
从这个角度上看，市盈率1000多倍，并不是说股东可以容忍这家公司1000多年才能回本，而是大家都预期这家公司有成长性，将来增长的速度比较快，市场占有率会比较大，利润增速会非常高，所以给予的价值判断就远超现在的表现。计算成市盈率，就会出现1000多倍的“怪相”。
反过来看，如果一家公司虽然现在利润非常高，但是由于市场都认为这家企业已经步入衰退期，利润规模将逐年迅速降低，甚至不久后就会开始亏损，这时候股价就会逐步走低。当下的高利润与低市值对比，就会出现非常低的市盈率。