所以，一定會有人違約，並且房貸證券中次級貸最終會引發市場動**。
還要闡述一個概念，就是次級貸，次級貸款一般指次級抵押貸款。次級抵押貸款是指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。
在2001年經濟衰退發生後，美國住房市場在超低利率刺激下高度繁榮，為經濟複蘇及其後來持續增長發揮了重要作用，次級抵押貸款市場迅速發展。
但隨著美國住房市場大幅降溫，加上利率上升，很多次級抵押貸款市場的借款人無法按期償還借款，導致一些放貸機構遭受嚴重損失甚至破產。
MBS：Mortgage-Backed Security， 抵押支持債券或者抵押貸款證券化。MBS是最早的資產證券化品種。最早產生於60年代美國。
回到房貸證券的話題。
首先銀行家通過房貸證券賺取大量的手續費，但房屋和優質貸款人的數量都是有限的，因此，銀行家想出了個辦法，將一些劣質貸款人的貸款（次級貸），也包裝成房貸證券，然後繼續賺取這些證券的手續費，這樣銀行家們就可以源源不斷的賺錢了。
資本是傻嗎？
當然不是，更多的投機者，他們覺得房子在2007年貸款利率調高前，會不斷漲價，並且可以在利率調高前，把房子以更高價格賣出去，這樣後麵的貸款就由接盤俠來還了，隻要自己不是最後一棒，就能空手套白狼。
還有一層原因，太多的“次級貸款”被包裝成了房貸證券，在證券市場上流通。當貸款人違約時，房貸證券市場的價值就會下跌，而“次級貸款”加劇了這種情況發生的可能性。
所以李樹鵬要做空次級貸市場，要套取更多的錢。
但是，對於房貸證券市場來說，沒有做空的手段。
因為大眾普遍認為房貸證券市場是風險極低、持續繁榮的市場，當時還沒有誰傻到會去購買它的保險（通過保險可以在市場下跌的時候得到保險金補償，但平時要交保費），或是購買賣空期權（通過賣空期權，可以在市場下跌時，按照之前約定較高的價格賣出證券，但要支付期權費。）。沒需求也就沒有交易動力，所以，當時沒有做空房貸證券市場的產品。