1906年的春天，我在大西洋城度過了一個短暫的假期。我遠離了股市，一心隻想換個環境，好好休息一下。順便說一句，我重新回到了第一家經紀行——哈丁兄弟公司，並且我的交易十分頻繁。我能同時操作3000～4000股，這與我20歲時在大都會公司做過的交易量不相上下。但這兩家公司對保證金的要求仍有差別，投機商號的保證金是1個點，而這家公司能在紐約證券交易所為我買賣股票。
也許你還記得我講過的一個故事。那一次我在大都會公司做空了3500股糖業股票後，突然有一種不好的預感，因此，我決定平倉。我經常會突然產生這種奇怪的感覺，通常都會聽從自己的感覺。但有時候，我也會對此不屑一顧，並告訴自己根據盲目的衝動改變立場是愚蠢的決定。我把自己的直覺歸因於吸煙過量、睡眠不足和身體不適。每當我無視直覺的提醒而固守原本的立場時，事後我總會後悔。有時候，我沒有根據直覺將股票賣出，第二天會發現市場走向依舊強勢，股票甚至還在上漲。這種情況發生過十幾次，我很慶幸還好自己沒有因為盲目的直覺而選擇平倉。可是，在第三天，股市便會發生大幅下跌。一定是哪裏出了問題，如果我沒有嚴格遵循理性和邏輯，也許已經賺到錢了。顯然，這種直覺不是生理上的問題，而是由心理因素導致的。
我隻想講述一個例子，因為它對我產生了深刻的影響。那是1906年的春天，我正在大西洋城度假。和我一起度假的朋友也是哈丁兄弟的客戶。當時，我已經對股市徹底失去了興趣，隻想好好享受這個假期。除非市場極其活躍，並且我持有的份額很多，否則我會放下工作盡情享樂。我記得當時正值牛市。商業前景一片大好，股市雖然漲幅緩慢，但整體趨勢穩定，所有跡象都表明股價將持續走高。