选择性偏差（selection bias）用在人的认知上，更多地体现为一种偏好性的认知倾向：人们喜欢把事物分为典型的几个类别，然后在对事件进行概率估计时，过分强调这种典型类别的重要性，而不顾有关其他潜在可能性的证据。选择性偏差的后果势必使人们倾向于在实际上是随机的数据序列中“洞察”到某种模式，从而造成系统性的预测偏差。
在投资时，选择性偏差往往来源于人们的认知局限性。1974年，以阿莫斯·特沃斯基和丹尼尔·卡尼曼为代表的经济学家提出：投资者由于认知容量的局限性，在某一时点上不能处理所有信息，总是选择少数事物作为认知的对象，使被认知的对象好似从环境中凸显出来。
比如，大多数投资者坚信好公司就是好股票，这就是一种选择性偏差。这种认知偏差的产生是由于投资者误把好公司的股票混同于好股票。其实，当好公司的股票价格过高时就成了坏股票，坏公司的股票价格过低也就成了好股票。
当然，在资本市场上，这些现象很少单独出现，而是紧密地联系交织在一起。认知偏差出现的原因，在于人脑的本质功能是处理人与人之间的关系，而不是进行统计计算，大脑处理视觉形象远胜于处理数字逻辑。在许多情况下，认知偏差是我们用以简化日常生活的必要方法，因此可以说，认知偏差是我们日常生活中认识过程的一部分，也是证券投资中决策过程的一部分。