1906年夏天，發生在薩拉托加的聯合太平洋鐵路公司股票事件令我對小道消息的信任跌至穀底，我不再依賴他人的觀點和臆測，無論對方是多麽友善或多麽能幹。這不是我的虛榮心在作怪，事實證明，我比身邊的人更擅長解讀股價信息。並且，我比哈丁兄弟公司的一般客戶更加訓練有素，因為我完全不抱有任何毫無根據的偏見。對我來說，做空不會比做多更有吸引力，反之亦然。我唯一的執著就是不能犯錯。
從小時候起，我一直善於從觀察到的事實當中得出自己的結論，這是我探尋意義的唯一方式。我不能從事實裏得出別人想讓我得出的結論，這是事實，你明白嗎？可以肯定的是，如果我相信一件事，那一定是因為我必須相信它。我之所以做多股票，是因為對整體市場的分析表明現在正值牛市。但你會發現，許多號稱有智慧的人隻是因為持有股票而看多。我不允許自己的獨立思考受到持倉和偏愛的影響。因此，我反複強調，我從不與行情爭辯。因為市場出乎意料，甚至是不合邏輯地站在了自己的對立麵而對市場發脾氣，這種做法就像因為罹患肺炎而怪罪自己的肺一樣毫無道理。
我逐漸徹底意識到，股市投機遠遠不止解讀紙帶上的報價這麽簡單。老帕特裏奇不斷強調在牛市持續做多的重要性，在他的影響下，我專注於判斷交易市場的整體走勢。我開始意識到，隻有在劇烈震**的市場中才能賺到大錢。無論市場震**的原始推動力是什麽。事實表明，股市行情的持續不是眾人操作的結果，也不是來自金融家的手段，而是取決於基本市場條件。無論是誰對此表示反對，市場波動都不可避免地在推動力的作用下迅猛而持續地進行。
在薩拉托加事件之後，我變得更加成熟，同時更清楚地意識到，既然整個大盤都隨著主流市場趨勢而波動，那麽研究個股的走勢其實不像我過去以為的那麽重要。此外，在權衡股市整體波動時，作手自己的交易不會受到限製，可以對任何股票進行買進或賣出操作。對於有些股票而言，一個人做空的數量超過總股本的一定百分比之後便有虧損的風險，具體數量取決於這隻股票的持有人、持有方式和成交價。然而，對整個大盤而言，隻要價格合適，即使做空上百萬股也沒有爆倉的風險。過去，內部交易者通過定期製造恐慌的方式創造利空條件，從而利用做空賺了很多錢。